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对于国产大豆未来的价格走势,目前市场存在巨大分歧。看多的认为,今年东北种植面积下滑明显,国产大豆因产量预期下降,余量不足,可能迎来持续上涨,4600是价格铁底,5000是阶段性压力,6000是未来目标价格。看空的认为,虽然今年国产大豆产量预期确有下滑,但2024年是收储大年,2026-2027将会出现大量抛储压力,另外减产一说没有依据,常年补贴让国产豆惜售情绪很高,另外豆制品则常用参杂进口大豆的混合豆制作豆制品,替代作用非常常见。今年巴西大豆丰产,美豆更有进口压力,叠加养殖收缩预期,在进口大豆价格承压的背景下,国产大豆难走大幅上涨机会,因此5000很难有效突破或持续太长时间,未来下跌到4000附近问题不大。
个人认为,豆一的盘子很小,极容易被资金控盘,产业套保能力非常弱,除非监管出手,否则很难避免不被逼仓。目前盘面持续升水现货价格,就说明了这点,不排除金融资金和多头持续顶着盘子不让下跌,而目前国产大豆交割能力和套保能力有限,多头资金有信心接住所有仓单。其实供需逻辑已经不是核心博弈逻辑了,主要还是多头跟监管之间的博弈,监管不管,则有继续上涨苗头,突破5000仍有继续上行动力,监管出手,很可能打压在4600附近,维持震荡。监管和政策导向一般都是求稳为主,目前盘面升水,可能政策趋向打压为主,行情容易反复,可能会出现不断脉冲,不断回落的行情。短期继续关注4600~5000附近价格波动,期待突破。
市场资讯汇总:东北大豆现货价格平稳,成交小幅增加,多为贸易商周转。低蛋白普通豆承压,优质高蛋白豆价坚挺。农户陆续春播,市场整体偏观望。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.38元/斤;黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.36元/斤;黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.36元/斤;黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.41元/斤;黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.40元/斤;黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.42元/斤。
5 月,国产大豆期货市场价格整体冲高回落、重心下移,前期偏强格局阶段性逆转,期现货价格同步走弱,市场情绪由乐观转为谨慎博弈。期货端,大商所豆一主力合约自4月29 日收盘价 4978 元/吨起步,月初延续前期反弹态势,受国储收储持续发力、市场供应偏紧预期支撑,一度冲高至 5080 元/吨附近,随后受获利了结情绪升温、需求淡季压力凸显、进口预期扰动影响,震荡回落,5 月 29 日收盘报 4721 元/吨,月内跌幅超5%,整体呈现“先扬后抑、冲高回落”格局。
现货端,东北产区 39%蛋白净粮主流报价先强后弱,月初受期货反弹带动,叠加国储拍卖成交率、成交价持续向好,基层贸易商挺价意愿仍存,农户惜售情绪支撑价格一度上行;但随着下游食品加工需求持续处于传统淡季,企业采购积极性回落,按需采购为主,市场成交活跃度降温,贸易商出货压力有所增加,叠加基层余粮消化进度不及预期,部分低价资源开始流出,现货报价逐步承压走弱。
截至 5 月下旬,东北产区39%蛋白净粮主流报价回落至 4600-4650 元/吨区间,较月内高点回落超 100 元/吨。整体来看,5 月国产大豆市场供需格局边际转弱,国储购销的支撑效应逐步减弱,叠加需求淡季压力凸显、进口大豆到港预期仍存,期现货价格同步回落。不过国储底价支撑仍在,下方下跌空间相对有限,预计短期国产大豆价格仍以区间偏弱震荡为主,后续走势或受现货成交节奏、国储政策变化、基层余粮消化进度及进口大豆到港情况影响,需重点关注大豆实播面积、国储收储拍卖节奏及下游加工企业实际采购需求变化。
5 月,东北产区国产大豆现货价格整体呈现先涨后跌、高位回落的走势,价格重心月环比下跌 80-100 元/吨,蛋白价差仍维持高位。上旬,受余粮见底、农户惜售及国储拍卖溢价带动,黑龙江主产区大豆价格延续偏强态势,39.5% 蛋白塔粮主流报价一度冲高至2.4-2.42元/斤,42%+高蛋白塔粮达 2.5-2.55 元/斤;中下旬随着贸易商集中出货、市场余粮阶段性放量,叠加终端采购需求偏弱,价格承压回落,黑河、齐齐哈尔等地国标三等黄豆报价下行至2.33-2.37 元/斤。月末在供应收紧预期支撑下跌势放缓,目前市场42%及以上高蛋白塔粮报价 2.48-2.52 元/斤。
购销方面,农户惜售情绪松动,贸易商以按需出货、消化库存为主,加工企业采购节奏偏谨慎,整体成交活跃度较 4 月有所回落。南方产区大豆价格同步走弱,月度价格下调 50-200 元/吨,区域间品质、粮源差异分化依旧明显。月初受东北产区高位支撑及下游刚需补库带动,山东43-44%蛋白净粮外发价维持 2.60-2.70 元/斤,一级优质豆报价 2.70-2.80 元/斤;中下旬随市场需求不足、库存偏高,价格普遍下跌 0.05-0.10 元/斤,月末山东主流报价回落至2.55-2.65 元/斤,安徽濉溪郓豆一号一级豆报价 2.90 元/斤。
目前内地产区余粮比例持续下降,下游加工企业按需采购为主,贸易商补库节奏偏温和,市场整体成交不及前期。 销区大豆现货价格整体下跌 50 元/吨,终端采购依旧清淡。上旬广东东北豆中低蛋白报价 2.55-2.7 元/斤;中下旬受东北及南方产区价格回落传导,销区价格下调0.05-0.10元/斤,贸易商以少量补库、消化库存为主,终端豆制品企业采购意愿受消费淡季影响持续偏弱,市场成交活跃度低迷。
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