【理财狮talk秀】突破3900！一起盘点一下国永利皇宫- 永利皇宫官网- 娱乐城APP庆中秋海内外都发生了哪些大事？

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　　受全球货币和财政双宽松的政策预期提振，假期期间全球风险资产表现亮眼，美股、日股、比特币均创历史新高，为节后A股行情演绎创造积极的宏观环境。

　　一方面，美国政府“停摆”、9月非农数据未能按时发布，而9月ADP就业数据大幅低于预期，推升了市场关于美联储再次降息的预期；

　　另一方面，高市早苗当选日本新首相，其货币财政双宽的政策主张，进一步强化全球宽松预期。

　　在美日双重宽松预期的推动下，假期中全球风险资产纷纷走强，比特币领涨，全球主要股指普涨。

　　兴业证券认为，这种假期间全球资产的联动走强，也为节后A股行情的演绎创造了积极的宏观环境

　　10月7日亚洲交易时段，COMEX黄金期货价格史上首次触及4000美元/盎司的整数关键点位，再次刷新历史纪录。

　　华创证券认为，本轮黄金价格的迅猛上涨是由多重系统性因素和市场情绪共同推动的结果：

　　一是美联储降息预期与实际收益率下降，实际利率的下降使得黄金相对于有息资产更具吸引力，吸引近期黄金ETF持仓量持续提升；

　　二是地缘政治不确定性与避险需求，包括美国政府“停摆”、高市早苗或将成为日本首位女首相、法国总理勒科尔尼辞职等；

　　华创证券认为，从更宏观的大背景上来看，黄金的持续上涨，背后的深层原因在于全球进入百年一次的秩序重构期（政治、军事、经贸、法币财富），旧秩序逐渐瓦解，新秩序尚难和平成立。所有股、债、法币等与特定国家信用相关的资产，都面临秩序溢价还是秩序折价的不确定性。黄金对于当下的秩序主导者而言，是“复古式避险”；对于当下的秩序挑战者，是“战略性储备”；对于其他秩序内参与者，是“筹码泛押”。

　　过去两次百年秩序重构期，1800年前后、1930年前后，都出现了10年左右的黄金激烈脉冲（3-5倍），一旦秩序明朗后，新秩序、新主导、新法币或许会站上黄金的肩膀走向历史舞台的核心。

　　在科技领域，本次小长假期间，全球AI领域催化频繁，高端制造与新能源取得重要突破，可以称得上是科技的“黄金周”了。具体来看，华西证券总结了以下三点：

　　第一，海外科技巨头加快AI基础设施投资和合作，如：英伟达联手富士通打造AI基础设施；OpenAI与韩国芯片巨头三星电子和SK海力士宣布建立合作关系，为“星际之门”项目提供芯片及其他解决方案；继英伟达之后，OpenAI又与AMD达成战略合作，OpenAI将在未来多年内部署总容量高达6GW的AMD算力芯片；

　　第二，海外AI应用领域，OpenAI推出新一代视频生成模型Sora 2和一款名为“Sora by OpenAI”的iPhone应用，Sora上线仅四天便登上美国苹果App Store免费应用榜首位；

　　第三，国内AI领域，国产大模型与国产芯片的协同发展取得突破。近期深度求索发布DeepSeek-V3.2-Exp模型，多家国内芯片厂商即宣布完成适配；智谱发布并开源新一代大模型GLM-4.6。

　　与此同时，十一期间，在高端制造和新能源技术领域，我国亦取得了多项重要突破。

　　2）全球首个“双塔一机”光热储能电站进入最后调试阶段，即将全系统试运行；

　　4）我国大型民用水陆两栖飞机AG600“鲲龙”批产第三架机（1103架）总装下线并圆满完成生产试飞；

　　6）中国科学院金属研究所团队在固态锂电池领域取得突破，为解决界面阻抗大、离子传输效率低的难题提供了新路径。

　　总的来说，这个假期中大科技赛道那是“捷报频传”，产业进展催化密集，显著提振了市场对于AI+、高端制造和新能源领域的信心。

　　每年的 “十一”长假都是观测我国消费潜力的重要“晴雨表”，今年的假期更是“含金量”非常高，在消费理念、消费结构、以及政策赋能上均呈现出近期我国消费领域的新变化，其中亦可以窥见“十五五”规划对于提振消费的一些新思路。

　　对比往年数据，民生证券认为，今年十一长假的新变化主要体现在如下几个方面：

　　一是“拼长假”对于服务业消费的乘数效应充分体现。今年十一假期，可以通过“双节重合”+“灵活调休”凑出时间较灵活的“假期大礼包”， 在这一背景下，商务部监测数据显示，10月1日至3日，全国服务消费（餐饮、文旅、娱乐等）同比增长 21%，占比首次超过商品消费，达到 53%。民生证券认为，随着服务消费占比突破临界点，服务消费的“天花板”就此打开。

　　二是大规模消费券的发放从商品转向服务业，实现了流量红利与消费体验的同频共振。今年十一消费券重点投向文旅、餐饮、观赛等服务消费领域（如高德地图推出“每天分1亿红包”活动、美团投入亿元补贴助力商家），文商旅体融合随着各大平台狂撒亿元补贴进一步加深，新一轮政策红利对服务业消费的撬动也有望形成新的消费链条。

　　三是十一长假出行既有“新高度”，也有“新趋势”。得益于假期延长与政策刺激的协同作用，今年十一假期的出行热度迈上了新的台阶——根据交通运输部数据，今年十一假期前7天日均全社会跨区域人员流动量相较于去年同比增长6.9%；同时十一期间全国迁徙规模指数也达到新高度。

　　与此同时，居民旅游路径愈发“两极分化”。一极是“高频近程”的居住地周边游，体现“低成本、高满足”的理性消费观（交通运输部数据显示，今年十一假期公路客运量同比增幅比铁路、民航更大）；另一极是“低频远程”的出境深度游，体现“靶向性奢侈”（交通运输部数据显示，今年十一假期前7日国际航班执飞班次相较于2024年同比增长了11.8%），即消费者更多是将钱花在“刀刃”上，为差异化体验支付溢价。这些现象再度体现了消费者理性的深化，体验经济将成为拉动内需的新引擎。

　　最后，智能家居、户外运动等可选品类表现出色。据商务部监测的主要电商平台数据，假期前四天，一级能耗节能家电同增19%，智能家居产品同增16.8%，国补效果持续，苏宁假期国补订单占比超五成。户外运动亦受到青睐，消费者用双脚丈量大好河山，美团“户外徒步”搜索量同比增253%，微信数据显示运动健身相关交易笔数同增16%。

　　总的来说，本次十一假期出行需求旺盛，出境游成为亮点；其中，年轻群体成为出行主力，体验消费愈加受到重视，扩内需支持政策继续加码，政策红利对消费的撬动效果显著。

　　国家统计局9月30日发布数据显示，9月份，我国制造业PMI录得49.8%，比上月上升0.4个百分点，连续6个月处于荣枯线下方；非制造业PMI录得50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点，指向国内经济整体处于弱复苏区间。

　　从结构上看，中信证券认为，景气改善的主要是生产、产成品库存和新出口订单，但内需和价格指标有放缓迹象，反映消费者对于涨价的接受度不高，PPI环比读数可能回落。

　　从行业看，部分原材料行业和资本品相关行业景气较好，不过反内卷重点行业的出厂价格指数普遍回到50以下。

　　9月非制造业PMI较历史同期差距扩大，主要受服务业景气下滑拖累，可能与就业市场小幅回落和台风等极端天气有关。

　　总的来看，中信证券认为，9月PMI显示，制造业景气的边际回升主要是受生产和补库节奏推迟到9月所致，从需求、价格、服务业等指标看，预计四季度增量政策工具将陆续落地，助力经济平稳运行。

　　总的来看，这个假期里，全球风险资产联动走强；以黄金为代表的贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；大科技赛道，AI+、高端制造和新能源领域市场信心得到提振；制造业读数季节性回升；消费的表现也是可圈可点，既达到“新高度”，也展现出“新趋势”。这些因素结合起来，给咱们大A股提供了比较积极的内外部环境，这么来看，市场在节后一举突破3900点，也是有迹可循的。

　　1、“十一”消费“打几星”？陶川、钟渝梅，民生证券，川阅全球宏观，2025年10月08日

　　2、十一&中秋假期海外六大要闻，张瑜、李星宇，华创证券，一瑜中的，2025年10月09日

　　3、中采PMI 生产旺季补库带动制造业景气小幅改善（2025年9月），杨帆、明明、玛西高娃、李相霖、孙毓铭，中信证券研究，2025年10月01日

　　4、更应视为科技AI主线的“黄金周”，李立峰、张海燕，华西策略团队，策略李立峰与行业配置笔记，2025年10月08日

　　5、迎接“红十月”，兴证策略张启尧团队，尧望后势，2025年10月08日

　　6、策略聚焦 假期热点：资源和AI，裘翔、高玉森、陈泽平、刘春彤、张铭楷，中信证券研究，2025年10月08日

　　风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。